DEFINICION

Se puede definir planificación como un proceso en el que se fijan objetivos específicos y se establecen planes detallados para alcanzarlos.

Por que planificar?

• Da a la dirección a los administradores y no administradores
• Reduce la incertidumbre
• Mininaza el desperdicio y la redundancia
• Fija las normas para facilitar el cambio.

Causas del fracaso

• Falta de interés por parte de los directivos en desarrollar una gestión planificada
• Se confunden la planificación con planes concretos
• Se planifica sin objetivos o metas especificas
• Fallos en el análisis, y establecimiento de premisas
• Problemas organizativos como falta de apoyo por parte de la dirección, insuficiencia de información, falta de medios y técnicas de control

Buena Planificación

• Se debe comenzar desde la dirección con la participación e implicación de los responsables de todos los niveles
• las metas, políticas, y estrategias deben ser comunicadas con claridad y tiempo.
• Desarrollar un equipo con capacidad de adaptarse, innovar, adaptarse al cambio y prever.

Elementos de la Planificación

• Misión

En que consiste nuestro negocio y cual debería ser?

• Objetos

Son fines concretos generalmente cuantificables y un horizonte temporal hacia los cuales se dirige la actividad

• Estrategias

Son un proyecto que conecta a la empresa con el entorno y con el futuro y tiene por finalidad el garantizar la consecuencia de los propósitos de la empresa

• Políticas

Son principios generales para la actuación de los administradores y guiar y orientar el pensamiento y la toma de decisiones

• Procedimientos

Guías de acción más que pensamientos y acciones que se requieren para operar sobre problemas estructurados.

• Normas

Son instrucciones en el uso de una acción

• Programas

Son planes específicos en que se concretan metas, políticas, procedimientos y reglas.

• Presupuestos

Es la expresión en términos monetarios de un plan o programa

Clasificación de la Planificación

• Según su amplitud

Estratégicos, se establecen objetivos generales y se tienden en cubrir en un periodo de 3-5 años

Operativos, se establecen objetivos específicos y se tienden en cubrir en un periodo inferior al año.

• planes de un solo uso: que una vez alcanzado los objetivos se disuelven
• planes fijos: son decisiones programadas y utilizadas para actividades concretas.

• Según su tiempo

A largo plazo, comprende un periodo de 5-3 años

A medio plazo, comprende un periodo de 3-1 años

A corto plazo, comprende un periodo inferior del año.

• Según su especificidad

Específicos, son planes mas detallados

Direccionales, dan unas premisas para conseguir esos objetivos

• Según su relacion

Planes relacionados con métodos. Procedimientos

Planes relacionados con dinero: presupuestos

Planes relacionados con el tiempo: programas

Planes relacionados con comportamientos: normas o reglamentos

Conclusiones

• Un plan es un proceso intermedio entre la planeación y el proceso de implantación de la planificación
• Todos los planes tienen en común la previsión, la programación, y la coordinación de la secuencia que deberán conducir al alcance de los objetivos que se orientan
• Esos planes responden a las preguntas que, como, donde y por quien.

LA PREVISION

Definición

Se puede definir como un anticipo del futuro de un evento económico

Características

• es la parte fundamental de la previsión
• es la fuente de los supuestos que se basa la organización para planificar
• no es una acción exclusiva de la dirección

Tipologia

• previsión de ventas relacionado con el plan comercial
• previsión de costes productivos, relacionado con el plan de producción
• previsión de mano de obra, relacionado con el plan de personal

Etapas de la Planificación

OBJETIVOS

Definición

Son resultados preestablecidos más o menos alejados en el tiempo que prentendemas alcanzar con nuestra propia acción

Misión de los objetivos y subobjetivos en la empresa

Objetivo: la función básica de una empresa es la asignada por la sociedad

Subobjetivo: es la consecuencia de la adaptación de los objetivos a los niveles inferiores de la empresa

Por que estudiar los objetivos en la empresa

A ser la empresa como una organización, persigue un fin común

Que funciones cumplen los objetivos

Las funciones que cumplen los objetivos son

• guiar, incitar y coordinar las decisiones y acciones
• permiten el control de los resultados obtenidos
• motivar a los miembros de la empresa
• transmitir al exterior las intenciones de la empresa

Clasificación de los objetivos

Los objetivos se clasifican

Son objetivos que se refieren aspectos básicos de la organización

Son objetivos que se refieren a las unidades organizativas (departamentos)

Son objetivos que se fijan a nivel de personal.

Objetivos primarios, aquello que la empresa quiere conseguir en primer lugar.

Objetivos Secundarios, aquellos objetivos que se fijan y que se puede sacrificar para conseguir el objetivo primario

Los principales objetivos organizativos son.

Otra clasificación de los objetivos

Económicos financieros

• rentabilidad
  • rentabilidad económica (beneficio/activo)
  • rentabilidad financiera (beneficio/capital)
  • valor añadido (valor añadido/ventas)
• crecimiento

Aumento de capital,

Desarrollo de la actividad en vertical () y horizontal ()

Absorción y participación en otras empresas

• flexibilidad y adaptación
  • estabilidad (adecuación de los factores internos y externos)
  • flexibilidad gestión
    • % producción contratada en el exterior
    • (costes fijos/costes totales)
  • flexibilidad estructura
    • (inmovilizado/activo total)
    • (capital propio/capital ajeno)
    • (% del inmovilizado financiado con fondos propios)

Económicos Sociales

• Grupos internos
  • Trabajadores ( estabilidad en el empleo)
  • Directivos (buen prestigio, imagen y compensaciones)
  • Accionistas (liquidez de las acciones, buenos dividendos)
• Comunidad
  • Objetivos de intereses socioeconómicos (formación, creación de puestos de trabajo)
  • Objetivos de independencia económica (creación de actividades que favorezcan los exportaciones)
• Grupos externos
  • clientes (servicios post- venta)
  • proveedores (compromisos adquiridos con ellos)
  • Entidades financieras (información de financiación).

Quien fija los objetivos en la empresa

La fijación de los objetivos puede ser echa por los directivos y subordinados y puede ser:

• ascendente cuando los subordinados determinan los objetivos y se los presentan a los superiores
• descendente, cuando la superiores determinan los objetivos para los subordinados

Requisitos de los objetivos

Los objetivos tienen que ser:

• claros y específicos
• precisos en el tiempo
• realistas, y medibles
• coordinados entre si ( en el espacio vertical y horizontal)
• estables en el tiempo
• flexibles
• se fijan para cada empleado y no debería ser elevados

ÍNDICE

1. Introducción de la Empresa.

Identificación de la empresa

La Cooperativa Agrícola, San Isidro Labrador, está formada por agricultores jóvenes, que han recogido el testigo de sus mayores en el cultivo de hortalizas. La experiencia de varias generaciones ha permitido consolidar la obtención de un producto con todo el sabor.

En los últimos 30 años todo ha cambiado, salvo la voluntad de los agricultores de la Cooperativa San Isidro Labrador de mantener viva la obtención de hortalizas aprovechando los conocimientos tradicionales. En la actualidad, 120 agricultores comercializan sus productos a través de esta cooperativa agrícola con más de 30 años de tradición. La experiencia que San Isidro Labrador, SCA tiene en el cultivo de hortalizas es todo un valor añadido a la riqueza y variedad de sus productos.

En la Cooperativa Agrícola San Isidro Labrador cultivan los productos que demandan sus clientes. Con ese objetivo trabajan a diario cerca de 700 personas, en los invernaderos y en las instalaciones de envasado, para que llegue a la mesa de los consumidores europeos el mejor producto de nuestra huerta.
 

Para garantizar la calidad de la producción de hortalizas, en la Cooperativa Agrícola San Isidro Labrador, han establecido exhaustivos controles que permiten ofrecer garantía de calidad y salubridad a sus productos. Por eso ha sido autorizado para el uso del sello de calidad AENOR según la norma UNE 155.001-1:2001 con alcance EUREP-GAP.

Actividad

Actividad principal: COMERCIO AL POR MAYOR DE FRUTAS, PATATAS Y VERDURAS.

Presentación de cuentas

Cuentas referidas a los periodos económicos: 2000/01 y 2001/02

Unidades de medida: ESTAS CUENTAS SE ENCUENTRAN EXPRESADAS EN EUROS.

2. BALANCE

3. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
 

Notas:

• Datos válidos para un volumen de producción y ventas de 7500 unidades físicas.
• Cargas fijas: 70 % de los gastos de personal + otros gastos de explotación + otros gastos
• Cargas Variables: Consumos de explotación + 30 % de los gastos de personal + provisiones de tráfico

4. AÑOS DE PLANIFICACIÓN DE LA EMPRESA

Los años de la planificación de la empresa que vamos a estudiar son 3, 2002-2004.

EL PLAN FINANCIERO SE CENTRA EN DOS ESTRATEGIAS Y UNA POLÍTICA:

5. ESTRATEGIA DE CAPITAL

Recoge los planteamientos de la empresa en materia de necesidades de Inversión permanente (Política de Inversión) y su correspondiente financiación (Política de Financiación). El instrumento operativo de las dos políticas es el de presupuesto capital.

5. 1. Política de Inversión.

• De las 5.437.600,52 € de Inmovilizado Bruto que la empresa posee, 1.199.194,58 € están obsoletos de los cuales 705.408,57 € se encuentran ya amortizados, se vende por 282.163,43 € en el año 2002.

• Se considera como rendimiento satisfactorio de activos de explotación 1.416.771,64 € a los que se le ha aplicado una amortización de 382.111,5 € el resto se amortizará linealmente en un periodo de 7 años.

• En la política de inversión la empresa va a considerar fuera de explotación activos por valor de 2.821.634,30 €. El 25% se vende en el 2002 por un valor de 1.269.735,43 €, al resto se le practicará una amortización a partir del citado año, por un periodo de 20 años linealmente.

• Para elevar la cuota de mercado y ser más competitivos frente a la competencia. La empresa decide realizar inversiones en renovación y modernización, todo ello por un valor de 52.905,64 €, en el año 2003, que serán amortizados linealmente en 6 años, a partir de dicho año. Todo ello trae consigo una disminución en las cargas fijas en un 15% y en las cargas variables un 30%.

5. 2. Política de Financiación

• El crédito a largo plazo que figura en el balance año 2002 será amortizado linealmente en 5 años, a un interés del 4% sobre el saldo dispuesto.

• Tras una reunión de la Junta General con los acreedores se llega al siguiente acuerdo: las nuevas inversiones realizadas por la empresa en renovación y modernización serán financiadas íntegramente por los acreedores, que cobrarán a lo largo de 4 años, en pagos iguales desembolsando en cada uno el 25% del importe total, ( sin intereses, pactado con anterioridad).

6. ESTRATEGIA FINANCIERA

Establece las políticas de la empresa en cuanto a amortización técnicas (Política de Mantenimiento), de reservas (Política de Crecimiento) y de dividendos (Política de Rentabilidad). El instrumento operativo de esta estrategia es el llamado Cuadro de Cash-Flow o Presupuesto de Explotación.

6. 1. Política de Dividendos

La empresa CASI, por votación mayoritaria de su Asamblea General acuerda seguir la siguiente política de dividendos:

“ Siempre y cuando la empresa obtenga beneficios después de pagar los impuestos, se destinará a dividendos el 15% sobre los mismos, de su respectivo año”.

7. POLÍTICA DE CIRCULANTE

Recoge los planteamientos de la empresa en materia de activos y pasivos a corto plazo. Esta compuesto por diversas subpolíticas que conforman cada una de las partidas que componen esos activos y pasivos. El instrumento operativo de esta política es el Cuadro d e Circulante o Cuadro de Necesidades Netas de Fondo de Maniobra o de Rotación (NNFR).

La empresa con el objetivo de mejorar dicha política ha adoptado por tomar las siguientes decisiones:

• En cuanto a existencias de materias primas y otros aprovisionamientos; la empresa valorará al coste de explotación. Dichos stocks representan un 0,3% de la demanda anual prevista en unidades físicas.

• La empresa acuerda cobrar a los clientes el 60% de las ventas realizadas a 60 días, y el resto a 120 días, sin descuento (sólo se realizarán descuentos en aquellas operaciones en las que el pago se hace efectivo al contado).

• En lo que a tesorería respecta, CASI, se propone como prioridad alcanzar un nivel mínimo de 1.565.005,53 € para los próximos tres años.

• Existente un acuerdo con los acreedores comprometiéndose a pagar, la empresa en un periodo de 120 días, correspondiendo a un 50 % de las cargas variables.

8. ESCENARIO FUTURO

Es un estudio interno y externo de la empresa en el horizonte temporal. Las necesidades de prever se hace indispensable para el caso de la demanda y los precios, ya que son las variables que más incertidumbre incorporan, afectando a sus valores futuros a todo el proceso.

Se prevé que la empresa no tendrá ningún problema para colocar toda la existencias en el mercado, basándonos en un estudio de mercado.

En la relación con el precio y la demanda (ventas en unidades físicas) la empresa estima que para los próximos años será:

La previsión para las cargas fijas está estimado que evolucionen con un incremento del 4 % y que las cargas variables hagan lo propio pero en un 7%.

9. CUADRO AUXILIAR DE FINANCIACIÓN

Los cuadros Auxiliares son imprescindibles porque ayudan a visualiza y cuantificar los estados financieros previsibles: son necesarios y aconsejables.

Se basa únicamente en la financiación ajena a l/p. La empresa no tiene crédito nuevo. Los acreedores financian la inversión en renovación y modernización.

El saldo anterior de programas anteriores refleja la amortización financiera del crédito anterior.

El total de amortización financiera refleja la amortización financiera de los acreedores.

Las cargas financieras reflejan únicamente las cargas financieras del crédito anterior, ya que el crédito de acreedores no tiene porque no tiene intereses. Las cargas financieras disminuyen a lo largo del horizonte temporal, ya que los intereses del crédito se calculan sobre saldo dispuesto.

NOTAS PARA REALIZAR EL CUADRO AUXILIAR

2001: 0

2000: Datos del balance de situación de Acreedores a l/p = 1240.640,12 €

2003 y Siguientes: 1-2

De la política de financiación: 1.240.640,02 / 5 = 248.128,02

Año 2001= 1.240.640,12

Año 2002 y siguientes: 1-2

De la política de financiación intereses = 4%.

0.04* 4 anterior 3.

Saldo final año anterior 8.

De la política de inversión. Toral inversión en renovación y modernización = 211.622,57 en el año 2003.

De la política de inversión. Amortización lineal en 6 años.

Año 2003= 5-6.

Año 2004=5-7.

No hay porque no hay créditos anteriores ya que las cargas financieras reflejan únicamente las cargas financieras del crédito anterior.

Amortización financiera antigua.

Amortización financiera acreedores.

Cargas financieras: 4+9.

10. CUADRO AUXULIAR DE EXPLOTACIÓN

Las ventas en u.f. van creciendo durante el horizonte temporal debido al incremento en la demanda y en el precio (de un 5%) previstos en el escenario futuro.

Por tanto, las existencias de productos terminados aumentan también en el horizonte temporal, para dar una respuesta eficiente a la demanda prevista.

NOTAS PARA REALIZAR EL CUADRO AUXILIAR DE EXPLOTACIÓN.

Año 2001 = Cuadro de Pérdidas y Ganancias (volumen de producción y venta = 7500 unidades).

Año 2002 y siguientes = Escenario futuro

Pv 2001= ventas (u.m.) / ventas(u.f.)= 44.001.208,29 / 7500= 5.866,83

Pv 2002 = Pv 2001 * 1,05 = 5.866,83 * 1,05 =6.160,17

Pv 2003 = Pv 2002 * 1,05 = 6.468,18

Pv 2004 = Pv 2003 * 1,05 = 6.791,59

Año 2001 y siguientes = 1* 2.

Año 2001: Ef. 2001 (u.f.) = Ef 2001 (u. m.) / C* Explot. 2001 = 100.814,00/5652,61= 17,83.

C* Explot. 2001 = Coste explotación 2001/ Producto 2001 (u. f.) = 42.394.589 / 7500 = 5652,61

Año 2002 = Ef (u. f. ) = Política circulante * demanda anual 2002 (u. f.) = 0,003* 8.000 = 24

Año 2003 = Ef (u. f.) = 0,003* 8300= 24,9

Año 2004 = Ef (u. f.) = 0,003* 8700= 26,1

Producción (u.f) = Vtas (u. f. ) + Ef (u.f.) - Ei (u. f.)

Año 2001= Producción (u. f. ) = 7500.

Año 2002 = 8000 + 24 -17,83 = 8006,70

Año 2003 = 8300 + 24, 9 -24 = 8300,9

Año 2004 = 8700 + 26,1 -24,9 = 8701,2

Cargas Fijas (C.F.)2001 = 3.700.909 ( Pérdidas y Ganancias).

C.F. 2002 = C.F. - (Política de Inversión * C.F. 2001) * Escenario Futuro = 3.700.909 - ( 0,15* 3.700.909 ) * 1, 04 = 3.271.603,56

C.F. 2003 = 3.271.603,56 * 1, 04 = 34.024.467,70

C.F. 2004 = 3.402.467,70 * 1, 04 = 3.538.566,41

Cargas Variables (C.V.) 2001 = CV 2001/ Produt 2001 (u.f.) = 38.693.680 / 7500 = 5159,16.

CV 2002 = 5159,16 - ( 0,3 (política de inversión) * 5159,16) *1, 07 = 3864,21

CV 2003 = 3864,21 *1, 07 =4134,70

CV 2004 = 4134, * 1, 07 = 4424,13

8. Coste Variable Anual

5 * 7

9. Coste Explotación Anual

6+ 8

10. Coste Explotación Unitario

9 / 5

11. Existencias P.T. en u.m.

4 * 10

11. CUADRO AUXILIAR DE AMORTIZACIÓN TÉCNICA

Refleja la amortización del crédito de los acreedores y la amortización del inmovilizado bruto que la empresa posee.

Es la mejor garantía para poder financiar la renovación en el momento en que los activos despreciables lo estén en su totalidad, bien por motivos técnicos o porque se encuentren obsoletos.

NOTAS PARA REALIZAR EL CUADRO AUXILIAR DE AMORTIZACIÓN TÉCNICA

Año 2001 = Dato del Balance = 5.437.600,52

Año 2002 y siguientes = Inmovilizado Anterior - Activos Obsoletos (Política de inversión) - Activos fuera de Explotación (Política de Inversión) = 5.437.600,52 - 1.199.194,58 - 2.821.634, 30 = 1.416.771,64.

Año 2003 = 52.905,64 (política de inversión).

Año 2004 = 52.905,64 (año 2003) + 52.905,64 (año 2004) = 105.811,28

CAC = Valor Contable / Años = 1.034.660,14 / 7 años = 147.808,59

Valor Contable = Coste Adquisición (Política inversión) - Fondo Amortización (política inversión) = 1.416.771,64 - 382.111,50 = 1.034.660,14

CAC 2003 = 52905,64 / 6 años = 8.817,61

CAC 2004 = 105.811,28 / 6 años = 17.635,21

12. CUADRO CASH-FLOW

Refleja los recursos generados por el ciclo de explotación de la empresa, es decir, los recursos generados por el activo de la empresa en su funcionamiento normal.

El cash-flow bruto es la diferencia entre las ventas y el coste de las ventas.

En base a las previsiones sobre precios y demandas obtenemos el Cash-Flow bruto de la explotación.

El Cash-Flow de la explotación aumenta en el horizonte temporal debido a que los ingresos por ventas aumenten y el coste de las ventas aumenta en menor proporción. Esto quiere decir que los recursos que genera el activo de la empresa aumentan en el horizonte temporal.

La empresa tiene una plusvalía en el año 2002 de 25000€ que supone una autofinanciación extraordinaria, que no ocupa la actividad principal de la empresa.

El beneficio neto que se obtiene del Cash-Flow de la explotación, una vez que deducidos los impuestos, se destina a dividendos ( un 15%) y a reservas ( el resto).

La autofinanciación representa la capacidad de autofinanciación de la empresa y deriva de su actividad de explotación. Está constituida por las cuotas de amortización técnica y la dotación a reservas.

NOTAS PARA REALIZAR EL CUADRO DE CASH - FLOW

Del cuadro Auxilias de explotación (ventas anuales)

Del cuadro auxiliar de Explotación ( coste de explotación anual (9)

Del cuadro auxiliar de explotación ( existencias P.T. en u.m. (11)

Año 2002 = 102.547,44-100.786,03= 1.761,41

Año 2003 = 113.160,29-102547,44= 10.612,85

Año 2004 = 126.084,02-113.160,29=12.923,73

Cash-Flow explotación = Ingresos por ventas - Costes de ventas = (2) -(3)

Amortización técnica = Cuadro auxiliar amortización técnica = (3)+(4)

Cargas financieras = Cuadro auxiliar de financiación (12)

No hay descuentos

Ventas del inmovilizado en el 2001 según la política de inversión por ventas de activos obsoletos.

Variación del Patrimonio del Activo obsoleto año 2002

%%PAOAño 2002= VR AO) 02 - VC AO) 02 = 282.163,43 - (1.199.194,58 - 705.408,57) = - 211.622,58.

Minusvalía de 211.622,58

Variación del patrimonio del archivo de explotación:

%%PAF Año 2002 = VR AF) 02 - VC AF)02 = 1.269.735,43 - (0,25 * 2.821.634,30 ) = 564.326,86

Plusvalía de 564.326,86

En definitiva, las ventas de inmovilizado suponen una neta de:

-211.622,58+564.326,86=352.704,28 € Plusvalía neta

BAT )= 5-6-7-8+- 9

En nuestro caso es inexistente.

35% * BAT

BAT - Impuestos = (10)-(12)

De la política de dividendos 15% sobre los Beneficios.

Beneficios - Dividendos = (13)-(14)

Autofinanciación Amortización Técnica + Reservas = (6) +(15)

13. CUADRO DEL CIRCULANTE

El fondo de rotación presenta la parte de los capitales cuyo grado de exigibilidad es bajo, que sirve para financiar elementos de activo cuyo grado de liquidez es muy elevado ( Activo Circulante - Pasivo Circulante).

El Primer año, en el 2001, la empresa tiene parte del activo fijo que está financiado con pasivo circulante, debido a que el disponible es menor que el exigible.

Los sucesivos años la empresa se encuentra que en el horizonte temporal, el disponible es mayor que el exigible y por tanto la empresa puede hacer frente a todas las deudas del pasivo a c/p.

Al adoptar unos objetivos y políticas diferentes, aparecerá una necesidad distinta de FRR, nuevo fondo de rotación necesario (NFRN). La diferencia entre ambos será las NNFR.

NNFR = NFRN - FRR

El concepto de NNFR es el más importante ya que es el que deberá financiarse al ser positivo.

Es el primer componente directo que se obtiene del Presupuesto de Capital.

NOTAS PARA REALIZAR EL CUADRO DEL CIRCULANTE

1. Del Balance de situación

2.Existencias de productos terminados.

Fila 11 del cuadro auxiliar de explotación.

3. Total efecto a cobrar.

En la política de Circulante, corresponde a las ventas realizadas sin descuento.

Vtas 2002 = 49.281.352,29 ( del cuadro de explotación)

V 60 =29.568.811,37 / 6 = 4.928.135,22

V 120 = 19.712.540,92 / 3 = 6.570.846,97

---------------------

11.498.982,19

Vtas 2003 = 53.685.874,24

V 60 = 32.221.524,54 / 6 = 5.368.587,42

V120 = 21.474.349,7 / 3 = 7.158.116,56

----------------------

12.526.704,00

Vtas 2004 = 57.728.485,25

V 60 = 34.637.091,15 / 6 = 5.772.848.52

V120 = 23.091.394,1 / 3 = 7.697.131, 37

-----------------------

13.469.979,89

4. Tesorería objetivo.

En la Política del Circulante.

5. Acreedores a c/p

En la estrategia del circulante

Año 2002: q120 = 0,5* 30.939.570,21( fila 8 del cuadro auxiliar explotación) / 3 = 5.156.595,04

Año 2003: q120 = 0.5* 34.321.731,23 / 3 = 5.720.288,54

Año 2004: q120 = 0.5* 38.495.239,96 / 3 = 6.415.873,32

6. Dividendos a pagar.

Cuadro de Cash-Flow

7. FRR/FRN

FRR= ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE

NNFR= FRRi - FRR i-1

14. PRESUPUESTO DE CAPITAL

Permite equilibrar las necesidades financieras con los recursos disponibles por la empresa, determinar el coste de capital, la construcción de estados provisionales y que la estructura financiera evolucione hasta la que se considera óptima.

14. 1. Presupuesto de Inversión

Es un documento contable que debe realizarse siguiendo el principio de devengo y no el de cobros y pagos.

El presupuesto de inversión recoge:

NOTAS:

14. 2. Presupuesto de Financiación

Son fuentes financieras a l/p que financia el presupuesto de inversión; de manera que hemos seleccionado aquellas fuentes que más contribuyen a los objetivos perseguidos por la empresa. Se deberá realizar siguiendo el principio de devengo y no el de desembolso.

El presupuesto de financiación recoge:

NOTAS:

15. PRESUPUESTO DE TESORERÍA

El presupuesto de tesorería explica los flujos financieros ( de entradas y salidas de efectivo ) que componen la posición final de liquidez y que hemos adoptado.

La tesorería de explotación se obtiene por la diferencia entre cobros y pagos de la explotación.

La tesorería por operaciones de capital es la derivada de la aplicación de la estrategia de capital de la empresa en su doble vertiente de política de inversiones y política de fuentes financieras.

La tesorería extraordinaria, se incluye en ellas los cobros y pagos derivados de las operaciones en la cartera de valores, refleja las desinversiones.

Retribuciones de recursos financieros: hace referencia a los pagos en concepto de dividendos e intereses de deudas a l/p.

Tesorería por operaciones de circulante: inclue fundamentalmente los cobros y pagos derivados de la financiera de circulante.

Tesorería Neta: es la suma de las anteriores deducidos el pago de impuestos.

Tesorería acumulada: es la suma acumulada de la tesorería de periodos anteriores y presentes.

NOTAS PARA REALIZAR EL PRESUPUESTO DE TESORERÍA

1. COBRO POR VENTAS

Cobros por Vtas = Vtas (Cuadro Financiación) - Variación Vtas a cobrar ( Cuadro Circulante)

Año 2002 = 49.281.352,29 - 10.631.320,67 = 38.650.031,62

Año 2003 = 53.685.874,24 - 1.027.721.81 = 52.658.154,43

Año 2004 = 57.728.485,25- 943.275,89 = 56.785.209,36

2.PAGOS POR LA EXPLOTACIÓN

Pagos por explotación = Coste explotación ( Cuadro Cash-Flow) - Variación de proveedores (Cuarto Circulante)

Año 2002 = 34.211.173,77 - 3.245.145,37 = 30.966.028,40

Año 2003 = 37.724.198,93 - 563.693,50 = 37.160.505,43

Año 2004 = 42.033.806.,37 - 695.584,78 = 41.338.221,59

3.TESORERÍA DE LA EXPLOTACIÓN

(1) - (2)

4.AMPLIACIÓN DE CAPITAL

Inexistentes

5.PRÉSTAMOS Y EMPRÉSTITOS

Inexistentes

6.AMORTIZACIÓN FINANCIERAS L/P

Del cuadro auxiliar de financiación

Amortización financiera a l/p = amortización de crédito anterior + total amortización financiera.

Año 2002: 248.128,02 - 0 = 248.128,02

Año 2003: 248.128,02 - 35.270,43 = 212.857,59

Año 2004: 248.128,02 - 35.270,43 = 212.857,59

7. GASTOS INV. PRODUCTIVAS

Inexistentes

8.INVERSIONES FINANCIERAS

Inexistentes

9.TESORERÍA OPER. CAPITAL

(4) + (5) - (6)

10. DESINVERSIONES

En estas desinversiones que forman parte de la tesorería extraordinaria, se incluyen los cobros por desinversiones en inmovilizado: desde el precio de venta desde su corriente monetaria.

VR AO ) 02 + VR AF ) 02 = 282.163,43 +1.269.735,43 = 1.551.898,86

11.COBRO INT. CARTERA

Inexistentes

12.PAGO DE INTERMEDIACIÓN

Inexistentes

13.TESORERÍA EXTRAORDINARIA

(10) + (11) + (12)

14.PAGO DE DIVIDENDOS

Pago de dividendos: se pagan al año siguiente y los impuestos.

15.INTERRRES CRÉDITOS L/P

Intereses créditos a l/p: son los cargos financieros de crédito anterior y del crédito nuevo figuran ya en el cuadro de Cash-Flow

16.RETRIBUCIONES RECURSOS FINANC

(14) + (15)

17.COBRO CRÉDITOS C/P

Inexistentes

18.AMORTIZACIÓN CRED. C/P

Inexistentes

19.INTERESES CRÉDITOS C/P

Inexistentes

20. PAGO ACREEDORES C/P

Inexistentes

21.PAGO DE IMPUESTOS

Inexistentes

22.TESORERÍA OPER. CIRCULANTE

(19) + (21)

23.TESORERÍA NETA

(3) + (9) +(13) - (16) - (22)

24.TESORERÍA ACUMULADA

Es la tesorería que figura en balance. La de un año determinado es igual a la acumulada del año anterior más la anual de ese año.

16. BALANCE PREVISIONAL

NOTAS PARA REALIZAR EL BALANCE PREVISIONALES

Año 2001 = es un dato del balance inicial.

Año 2002 = 5.437.600,52 - 1.199.194,58 € ( Activos obsoletos que se venden en 2002 ) - 705408,57 ( A.F.) = 3.532.991,37

Año 2004 = igual que el año anterior, no se vende ni se compra nada.

Del cuadro circulante

Del cuadro de tesorería

Del balance, permanece constante esta cantidad porque no se produce ampliación de capital.

Cuadro de Cash-Flow ( acumulado con los años anteriores)

Política de inversiones (2) + Amortización técnica del cuadro auxiliar amortización técnica ( 3 )+ ( 4 ).

Cuadro auxiliar de financiación ( saldo final acreedores)

Cuadro auxiliar de financiación ( saldo final crédito anterior)

Presupuesto de tesorería, del Cash-Flow.

17. RATIOS DE CASH - FLOW

Constituye el control de la estrategia financiera, que engloba tres políticas parciales:

• Política de Crecimiento.
• Política de Mantenimiento.
• Política de Rentabilidad.

Con el conjunto de los ratios de crecimiento, mantenimiento, rentabilidad y residual estudiamos la importancia que el futuro tienen las políticas, las cuales son complementarias porque el favorecimiento de cualquiera de ellos irá en detrimento de las otras.

La presión del ratio residual limita las posibilidades.

NOTAS PARA REALIZAR LOS RATIOS DE CASH-FLOW

Donde:

Q ( Cash-Flow ) = cash-flow de la explotación + plusvalía - impuestos

R = Dotación o Reservas.

D = Dotación de dividendos

CF = Carga financiera

CAT = Cuota Amortización Técnica

1. Ratio de Crecimiento = R/Q

Año 2002 = 8.413.033,53 / 10.095.120,7 = 0,8334

Año 2003 = 0,8340

Año 2004 = 0,8338

2. Ratio de Mantenimiento = d / Q

Año 2002 = 1.484.652, 98 / 10.095.120,7 = 0,1471

Año 2003 = 0,1472

Año 2004 = 0,1471

3. Ratio de Rentabilidad = CAT / Q

Año 2002 = 147.808,59 / 10.095.120,7 = 0,0146

Año 2003 = 0,0150

Año 2004 = 0,0161

4. Ratio Residual = CF / Q

Año 2002 = 49.625,60 / 10.095.120,7 = 0,0049

Año 2003 = 0,0038

Año 2004 = 0,0029

18. RATIOS ECONÓMICOS

Suponen el control de la política de inversión. El ratio fundamental es la rentabilidad del activo total (Ra).

De su nivel depende el que la empresa pueda absorber en mayor o menor grado los costes del pasivo y en consecuencia sea capaz de generar un excedente más o menos satisfactorio.

BAI: Beneficios de intereses y después de impuestos.

At = Activo total neto de amortizaciones.

1. BAI

BAI = Reservas + Dividendos + Cargas financieras (del cuadro del Cash-flow).

Año 2002 = 8.560.842,12 + 1.484.652,98 + 49.625,60 = 10.095.120,70

Año 2003 = 8.872.844,92 + 1.538.156,24 +39.700,48 = 10.450.701,64

Año 2004 = 8.736.036,55 + 1.512.457,19 + 29.775,36 = 10.278.269,10

2. At

At = Activo total - Amortización (del balance provisional).

Año 2002 = 24.871.157,52 - 529.920,09 = 24.341.237,43

Año 2003 = 34.393.310,26 - 686.546,29 = 33.706.763,97

Año 2004 = 43.494.121,94 - 851.992,09 = 42.642.129,85

19. RATIOS DE ESTRUCTURA FINANCIERA

El ratio de endeudamiento(L) controla la evolución temporal de la composición del pasivo permanente empresarial, en este caso, disminuye notablemente. Este ratio puede descomponerse en dos:

La autonomía financiera(GA), que se ve incrementada a lo largo del horizonte temporal.

La dependencia financiera(GC), que va disminuyendo.

La rentabilidad del activo (Ra) disminuye a lo largo del horizonte temporal.

Se puede decir que la empresa está en una buena situación económica, ya que el coste medio ponderado (Ko) está siempre por debajo de la rentabilidad del Activo (Ra); siendo RN (rentabilidad neta de impuestos) siempre positiva.

Ko = Ke*GA + Ki*Gd

20. RATIOS DEL CIRCULANTE

Responden a la necesidad de control previsional de la situación de los activos y pasivos corrientes.

Cada vez hay mayor cantidad de dinero disponible y con un mayor grado de liquidez.

El ratio de liquidez refleja cuantos euros de cada 100 de activo se encuentran en situación líquida.

Año 2001 = (2.143091,03 + 867.661.52) / 1.911.449,67 =1,5751

Año 2002 = 4,1181

Año 2003 = 5,3658

Año 2004 = 6,2005

Año 2002 = (2.143091,03 + 867.661.52) / 24.341.237,43 = 0,8724

Año 2003 = 0,9106

Año 2004 = 0,9329

ESTADOS CONTABLES